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浙商證券首席經(jīng)濟學家李超認為，本次日央行政策調(diào)整不改日股上行趨勢。一是當前日本股票作為全球范圍內(nèi)的低波紅利資產(chǎn)，在美股持續(xù)高歌猛進的同時，日股具有防御功能仍具有配置價值。

日本經(jīng)濟于20世紀80年代末期走強，日經(jīng)225指數(shù)于1989年12月達到峰值，該指數(shù)自2023年初開始走出一條上漲曲線，在今年2月份創(chuàng)出歷史新高，并于本月漲破40000點。

對日股而言，首先，如果日元不明顯升值，日股所受沖擊便有限。其次，面對較高的股票投資回報率，日本存款利率和債券利率的有限上行，或不足以令投資者放棄日股。最后，日股的根本驅(qū)動來自基本面及估值政策，這些并不因日央行轉(zhuǎn)向而改變。

鐘正生也認為，日央行或不急于退出“零利率”。一方面，退出負利率是日本貨幣政策正?；年P(guān)鍵一步；但在零利率的基礎(chǔ)上再加息則屬于常規(guī)政策，緊迫性相對不強。

澳门新莆京游戏2755中新社北京3月20日電 (記者 夏賓)日本央行近日公布利率決議，將基準利率由-0.1%提高到0至0.1%，正式告別負利率并取消收益率曲線控制(YCC)政策。這是日本自2007年以來首次加息，符合市場預期。

他提到，與美聯(lián)儲的點陣圖不同的是，日本央行并沒有給出公開的未來政策利率路徑，但或會發(fā)布更為微妙的指引，有關(guān)央行通脹目標的評論就值得仔細推敲。

三是預計日央行本輪政策調(diào)整對日股的影響同樣有限。加息方面，市場此前已進行較為充分的定價，未來超預期加息概率有限。ETF(交易型開放式指數(shù)基金)購買方面，雖然此次日央行官宣停止ETF購買，但實際從2023年四季度開始，日本央行就已停止對日股ETF的增持，邊際影響同樣有限。

日本央行最新聲明認為，以可持續(xù)和穩(wěn)定的方式實現(xiàn)2%的價格穩(wěn)定目標，看起來可實現(xiàn)，因此，“量化加質(zhì)化貨幣寬松(QQE)框架下的收益率曲線控制(YCC)和負利率政策，已經(jīng)完成其使命”。

具體看，對日債而言，在取消YCC以前，日債的定價權(quán)已經(jīng)基本回歸市場，更主要受海外流動性環(huán)境以及日央行購債的影響。單次加息或不足以引發(fā)資金大量回流日本、嚴重沖擊美國等全球債市。

日本會繼續(xù)加息嗎？展望未來，趙耀庭預計，日本央行在年底前不會進一步加息。政策利率的潛在變動將取決于價格穩(wěn)定性預期。就目前而言，日央行對下一財年的核心消費者物價指數(shù)(CPI)預期仍保持于2%左右。

對日元而言，一方面，退出負利率，暫不影響日元作為融資貨幣的地位。另一方面，如果日央行轉(zhuǎn)向比較謹慎，日元匯率可能更大程度上取決于美國利率走向。此外，日央行可能也希望看到日元不出現(xiàn)過快升值。