其次,美國勞動力市場增長動力正在減弱。7月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)顯著低于市場預(yù)期,失業(yè)率上升,加上疫情暴發(fā)以來勞動者就業(yè)意愿不強的情況并未有效改善,就業(yè)市場承受的壓力越來越大。同時,近年來美國有關(guān)部門高頻率大幅度修正就業(yè)數(shù)據(jù),不斷引發(fā)市場機構(gòu)對數(shù)據(jù)質(zhì)量的質(zhì)疑。從勞動力市場角度看,支持美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的理由并不充分。
數(shù)據(jù)走勢對市場情緒影響明顯。由于美國7月份PPI和CPI整體上顯示出通貨膨脹繼續(xù)放緩,再加上近期就業(yè)數(shù)據(jù)和采購經(jīng)理指數(shù)均較預(yù)期更低,美國市場對美聯(lián)儲在9月降息已有很大把握。受此影響,美國股市、債市、信貸市場均出現(xiàn)明顯回升,結(jié)束了近期的大幅震蕩,許多市場機構(gòu)已經(jīng)開始討論,美聯(lián)儲一旦降息將讓經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸,從而避免令市場憂心忡忡的經(jīng)濟衰退。
美國勞工部8月14日公布數(shù)據(jù)顯示,7月份美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.9%,漲幅較6月份收窄0.1個百分點,為2021年3月份以來最低水平。此外,7月份美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比增長0.1%,同比增長2.2%,均較6月份數(shù)據(jù)有所回落。
首先,從通脹情況看,數(shù)據(jù)雖有所下降,但仍明顯高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標,反映出通脹壓力的持續(xù)存在。近期房租和服務(wù)價格的上漲,則令通脹走勢更趨復(fù)雜。美聯(lián)儲主席鮑威爾今年以來已多次強調(diào)控制通脹任務(wù)十分艱巨。
ag登陆官网伴隨著通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)下行以及美股指數(shù)反彈,近來有關(guān)“美國經(jīng)濟將迎來軟著陸”的聲音又多了起來。不過,由于美國經(jīng)濟走勢搖擺不定,消費者和企業(yè)面臨的壓力有增無減,美國經(jīng)濟要想實現(xiàn)軟著陸難度不小。
此外,從政策調(diào)控角度看,美聯(lián)儲穩(wěn)定市場情緒的能力持續(xù)減弱。特別是去年下半年以來,美聯(lián)儲有關(guān)降息的發(fā)聲如鐘擺一般來回擺動,市場情緒被降息話題擾動得飄忽不定。由于鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲放棄堅持多年的前瞻性指引,轉(zhuǎn)為依賴數(shù)據(jù)進行決策,缺少對未來走勢的預(yù)判,一旦數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù),美聯(lián)儲的態(tài)度自然相應(yīng)轉(zhuǎn)換。有分析認為,“這使得美聯(lián)儲喪失了對經(jīng)濟前景的預(yù)測能力”。
同時,面對全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性、地緣政治風險以及內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力,美國經(jīng)濟韌性仍面臨嚴峻考驗。據(jù)美國媒體報道,包括迪士尼、Airbnb、麥當勞在內(nèi)的許多公司近期發(fā)布的財報已顯露出消費者情緒不穩(wěn)定跡象,“中等收入消費者的信心處于衰退區(qū)域,就連高端消費者也開始陷入困境”。同時,制造業(yè)活動收縮加劇、非制造業(yè)PMI新訂單數(shù)據(jù)跌破榮枯線等現(xiàn)象,反映出經(jīng)濟活動整體收縮的趨勢。
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