杏彩体育登陆

具體看，對(duì)日債而言，在取消YCC以前，日債的定價(jià)權(quán)已經(jīng)基本回歸市場(chǎng)，更主要受海外流動(dòng)性環(huán)境以及日央行購(gòu)債的影響。單次加息或不足以引發(fā)資金大量回流日本、嚴(yán)重沖擊美國(guó)等全球債市。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，本次日央行政策調(diào)整不改日股上行趨勢(shì)。一是當(dāng)前日本股票作為全球范圍內(nèi)的低波紅利資產(chǎn)，在美股持續(xù)高歌猛進(jìn)的同時(shí)，日股具有防御功能仍具有配置價(jià)值。

杏彩体育登陆中新社北京3月20日電 (記者 夏賓)日本央行近日公布利率決議，將基準(zhǔn)利率由-0.1%提高到0至0.1%，正式告別負(fù)利率并取消收益率曲線控制(YCC)政策。這是日本自2007年以來(lái)首次加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)日元而言，一方面，退出負(fù)利率，暫不影響日元作為融資貨幣的地位。另一方面，如果日央行轉(zhuǎn)向比較謹(jǐn)慎，日元匯率可能更大程度上取決于美國(guó)利率走向。此外，日央行可能也希望看到日元不出現(xiàn)過(guò)快升值。

三是預(yù)計(jì)日央行本輪政策調(diào)整對(duì)日股的影響同樣有限。加息方面，市場(chǎng)此前已進(jìn)行較為充分的定價(jià)，未來(lái)超預(yù)期加息概率有限。ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)購(gòu)買方面，雖然此次日央行官宣停止ETF購(gòu)買，但實(shí)際從2023年四季度開(kāi)始，日本央行就已停止對(duì)日股ETF的增持，邊際影響同樣有限。

日本會(huì)繼續(xù)加息嗎？展望未來(lái)，趙耀庭預(yù)計(jì)，日本央行在年底前不會(huì)進(jìn)一步加息。政策利率的潛在變動(dòng)將取決于價(jià)格穩(wěn)定性預(yù)期。就目前而言，日央行對(duì)下一財(cái)年的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)預(yù)期仍保持于2%左右。

對(duì)日股而言，首先，如果日元不明顯升值，日股所受沖擊便有限。其次，面對(duì)較高的股票投資回報(bào)率，日本存款利率和債券利率的有限上行，或不足以令投資者放棄日股。最后，日股的根本驅(qū)動(dòng)來(lái)自基本面及估值政策，這些并不因日央行轉(zhuǎn)向而改變。

鐘正生也認(rèn)為，日央行或不急于退出“零利率”。一方面，退出負(fù)利率是日本貨幣政策正?；年P(guān)鍵一步；但在零利率的基礎(chǔ)上再加息則屬于常規(guī)政策，緊迫性相對(duì)不強(qiáng)。

日本經(jīng)濟(jì)于20世紀(jì)80年代末期走強(qiáng)，日經(jīng)225指數(shù)于1989年12月達(dá)到峰值，該指數(shù)自2023年初開(kāi)始走出一條上漲曲線，在今年2月份創(chuàng)出歷史新高，并于本月漲破40000點(diǎn)。

日本央行最新聲明認(rèn)為，以可持續(xù)和穩(wěn)定的方式實(shí)現(xiàn)2%的價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，看起來(lái)可實(shí)現(xiàn)，因此，“量化加質(zhì)化貨幣寬松(QQE)框架下的收益率曲線控制(YCC)和負(fù)利率政策，已經(jīng)完成其使命”。

他提到，與美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖不同的是，日本央行并沒(méi)有給出公開(kāi)的未來(lái)政策利率路徑，但或會(huì)發(fā)布更為微妙的指引，有關(guān)央行通脹目標(biāo)的評(píng)論就值得仔細(xì)推敲。