在伯克希爾，看不到在資本市場(chǎng)上所熟悉的講故事、炒概念的短期行為，其所有的投資決策判斷，都是基于投資人對(duì)于產(chǎn)業(yè)未來(lái)和公司價(jià)值的深度洞察。

巴菲特的投資決策，也為理解什么是耐心資本，提供了一個(gè)現(xiàn)實(shí)的參考維度。發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的公司并在長(zhǎng)期投資中分享成長(zhǎng)的紅利，耐心資本賺取的是“時(shí)間的玫瑰”，而非短期的波段紅利。當(dāng)然，這本身對(duì)于投資者的素養(yǎng)提出了極高的要求。相比巴菲特，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資成長(zhǎng)，還有很長(zhǎng)一段路要走。

而十余年后，在2024年的股東大會(huì)上，面對(duì)人工智能、自動(dòng)駕駛等帶來(lái)的沖擊，巴菲特依然強(qiáng)調(diào)“投資理念不會(huì)有任何改變”。在判斷行業(yè)時(shí)的遠(yuǎn)見(jiàn)之外，這種數(shù)十年如一日的耐心，同樣是巴菲特之所以成為“股神”的原因。

在伯克希爾2008年選擇投資比亞迪時(shí)，比亞迪剛剛宣布造電動(dòng)車(chē)。當(dāng)年比亞迪的凈利暴跌30%，股價(jià)暴跌近50%，現(xiàn)金流一度出現(xiàn)危機(jī)，彼時(shí)幾乎沒(méi)有人相信王傳福所描繪的未來(lái)，除了芒格和巴菲特。即便是在巴菲特入股之后的幾年，比亞迪的情況也沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，到了2011年左右，比亞迪更是陷入銷(xiāo)量下滑、裁員的危機(jī)。

早在2007年，巴菲特在致股東信中詳細(xì)談到了自己的投資邏輯，“伯克希爾公司致力于尋找的投資項(xiàng)目，是那種在穩(wěn)定行業(yè)中具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)?！?/p>

而到了今天，已不會(huì)再有人懷疑電動(dòng)汽車(chē)的未來(lái)。這也使得人們?cè)僖淮螄@服巴菲特的決策智慧。自2008年入股比亞迪后，盡管后來(lái)數(shù)度減持，但這一持有就是15年。如今，伯克希爾在比亞迪獲利已超過(guò)30倍。

币博286官方网站當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，2024年伯克希爾-哈撒韋年度股東大會(huì)舉行。伯克希爾-哈撒韋董事長(zhǎng)兼CEO沃倫·巴菲特如約與四萬(wàn)余名參會(huì)股東面對(duì)面交流。與往年不同，陪伴在93歲的巴菲特身邊的，不再是查理·芒格，而是該公司副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈恩。

這次巴菲特面對(duì)的第一個(gè)提問(wèn)就與這一經(jīng)典投資案例有關(guān)。而巴菲特的回答再一次提到了芒格的忠告，“查理常常都會(huì)跟我講‘你要三思而后行’，比亞迪和好市多(Costco)就是這樣的案例?！?/p>

當(dāng)然，不只是比亞迪，以?xún)r(jià)值投資聞名于世的巴菲特，從來(lái)都是長(zhǎng)期投資者。巴菲特有一句廣為人知的名言是“人生就像滾雪球，最重要之事是發(fā)現(xiàn)濕雪和長(zhǎng)長(zhǎng)的山坡?！庇纱耍L(zhǎng)坡厚雪的滾雪球概念，也常常被用來(lái)比喻通過(guò)復(fù)利的長(zhǎng)期作用實(shí)現(xiàn)巨大財(cái)富的積累。