一元夺宝

北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授 唐遙：如果說(shuō)美國(guó)這次無(wú)法快速將通脹控制到接近2%的目標(biāo)水平，這個(gè)會(huì)給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)很大的影響，因?yàn)槿蛞鎸?duì)一個(gè)更高的美元融資成本，第二個(gè)它也會(huì)對(duì)美國(guó)政府國(guó)債利息負(fù)擔(dān)帶來(lái)比較大的影響，這個(gè)也會(huì)影響美國(guó)政府本身的運(yùn)作。

日本央行行長(zhǎng) 植田和男：至于我們未來(lái)的貨幣政策指導(dǎo)，這將取決于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)和價(jià)格發(fā)展，但我們看到，日本的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)前景仍存在很大的不確定性。

加息這個(gè)“藥方”，不僅沒(méi)讓美國(guó)抑制住“通脹”，反而意外“失靈”，把美國(guó)烤在了火上。如果繼續(xù)維持高位利率水平，吸引資金的同時(shí)，也推高了企業(yè)借貸的成本。

為了抵御美元帶來(lái)的高壓，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，各國(guó)央行也迅速行動(dòng)起來(lái)。印尼央行將三項(xiàng)主要利率水平上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，加強(qiáng)印尼盾匯率穩(wěn)定。韓國(guó)外匯管理機(jī)構(gòu)表示，韓元匯率單邊下跌不可取，將在需要時(shí)采取及時(shí)措施穩(wěn)定市場(chǎng)。日本、波蘭等都發(fā)出了干預(yù)匯市的警告。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)也傳來(lái)重大利空信號(hào)。個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)一季度增長(zhǎng)3.4%，遠(yuǎn)高于2023年四季度的1.8%，其中，剔除食品和能源價(jià)格后的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)3.7%，高于3.4%的預(yù)期值。不僅如此，不包括住房和能源的服務(wù)業(yè)通脹上漲5.1%，幾乎是上一季度增速的兩倍。這意味著，美國(guó)核心通脹風(fēng)險(xiǎn)再度抬升。

韓國(guó)餐廳老板 李根載：全部都在漲價(jià)，從一千韓元漲到一萬(wàn)、兩萬(wàn)韓元，所以不漲價(jià)怎么辦？開(kāi)門(mén)做生意就意味著賠錢(qián)，為了做下去，只能調(diào)價(jià)。

方正證券首席宏觀分析師 蘆哲：高通脹就明顯會(huì)制約降息的時(shí)點(diǎn)和降息的次數(shù)，所以從這個(gè)角度上來(lái)講，它不光在給全世界埋雷，它給自己未來(lái)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，未來(lái)經(jīng)濟(jì)能否軟著陸，其實(shí)也埋了不小的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

一元夺宝這段時(shí)間，國(guó)際金融形勢(shì)波詭云譎，日元、韓元、印度盧比、印尼盾等多國(guó)本幣對(duì)美元匯率大幅下跌，物價(jià)上漲已經(jīng)給百姓生活帶來(lái)了明顯影響。

去年年底，韓元對(duì)美元匯率還不到1300韓元兌1美元，目前已跌至近1380韓元兌1美元。實(shí)際上，今年以來(lái)，韓元價(jià)值已經(jīng)下跌了7.3%。

遭遇貶值的，不僅僅是韓元。26日，日本央行決定維持現(xiàn)行貨幣政策不變，導(dǎo)致日元在外匯市場(chǎng)上直接“跳水”，當(dāng)天日元對(duì)美元匯率直接跌破158日元兌換1美元。29日，日元匯率出現(xiàn)大起大落：在早盤(pán)，日元自1990年以來(lái)首次跌穿160日元兌換1美元的整數(shù)關(guān)口；午盤(pán)階段，卻在短短30分鐘內(nèi)暴漲近400點(diǎn)。

韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳數(shù)據(jù)顯示，今年二三月份，韓國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅都達(dá)到3.1%。其中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月上漲超過(guò)20%，尤其是水果價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月上漲超40%。此外，生鮮食品指數(shù)也連續(xù)6個(gè)月保持兩位數(shù)漲幅。

中國(guó)銀行全球市場(chǎng)部 黃家英：在十國(guó)集團(tuán)(G10)這個(gè)范圍內(nèi)，美元其實(shí)是對(duì)所有貨幣都是走強(qiáng)的，其中日元對(duì)美元的下跌程度是最深的，接近10%。像瑞士法郎也是有8%的跌幅。我們?cè)賮?lái)看一下新興市場(chǎng)，也是對(duì)美元出現(xiàn)了全面下跌這樣一個(gè)行情。其中，除了像土耳其里拉以外，像泰銖、智利比索也都對(duì)美元出現(xiàn)了接近8%的跌幅。

中國(guó)銀行全球市場(chǎng)部 黃家英：埃及鎊的匯率從1(美元)比30(埃及鎊)貶值到了1(美元)比50(埃及鎊)的附近，埃及鎊相當(dāng)于一下子貶值了60%。

多個(gè)國(guó)家的物價(jià)不約而同上漲，背后原因是什么？記者在采訪中了解到，對(duì)美元大幅貶值導(dǎo)致其匯率動(dòng)蕩不安，成為這些國(guó)家貨幣面臨的共性問(wèn)題。

長(zhǎng)期研究外匯市場(chǎng)的黃家英告訴記者，年初以來(lái)，美元指數(shù)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)4%，美元持續(xù)走強(qiáng)給全球貨幣造成了很大的貶值壓力。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授 唐遙：2020年以來(lái)，美國(guó)的貨幣政策、財(cái)政政策出現(xiàn)雙寬松，而且寬松的力度比歷史上過(guò)去40年都要強(qiáng)，這是造成通脹長(zhǎng)期不能回落到正常水平的重要原因。

日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官 林芳正：貨幣要以反映基本面的穩(wěn)定方式波動(dòng)，快速波動(dòng)是不可取的。政府將密切關(guān)注貨幣市場(chǎng)，并準(zhǔn)備采取全面應(yīng)對(duì)措施。

美國(guó)商務(wù)部最新預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的2.5%，僅為1.6%，更遠(yuǎn)低于去年第四季度的3.4%，這是自2022年第二季度以來(lái)的最低水平。

不僅是貨幣貶值，在印尼和越南等國(guó)，由于經(jīng)常賬戶赤字、通脹率和外債水平較高，本幣大幅貶值讓償還巨額外債及利息變得更為困難，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成更大風(fēng)險(xiǎn)。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授 唐遙：按照以往的經(jīng)歷，如果貨幣政策已經(jīng)提升到一個(gè)限制性的水平之后，物價(jià)的回落是比較快的。不同尋常的地方就是在于這輪美國(guó)加息之后，通脹并沒(méi)有比較快地回落到接近2%目標(biāo)的水平。