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以大連商品交易所為例，油脂油料、農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)是直接關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，也是大連期貨市場(chǎng)發(fā)展最為成熟、服務(wù)實(shí)體和全球效果顯著的重要板塊。從最上游種植端的大豆、玉米到壓榨、精煉和深加工后的豆粕、豆油、棕櫚油、玉米淀粉，再到養(yǎng)殖端的活體生豬，最后到食品端的雞蛋和粳米，大商所為大豆壓榨、飼料生產(chǎn)、養(yǎng)殖、深加工等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，形成了完整的產(chǎn)品鏈條。

從南到北，越來(lái)越多的養(yǎng)殖企業(yè)開(kāi)始嘗試?yán)么笊趟纳i期貨價(jià)格信號(hào)，提前核算養(yǎng)殖收益，合理安排出欄計(jì)劃，穩(wěn)定供應(yīng)數(shù)量。與此同時(shí)，生豬期貨也為宏觀管理部門(mén)研判產(chǎn)業(yè)走勢(shì)、制定宏觀或產(chǎn)業(yè)政策提供參考。大商所的生豬期貨正逐漸從青澀走向成熟。

一段時(shí)間以來(lái)，極端天氣頻發(fā)。2022年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《氣象高質(zhì)量發(fā)展綱要(2022—2035年)》，提出“積極發(fā)展金融、保險(xiǎn)和農(nóng)產(chǎn)品期貨氣象服務(wù)”。為落實(shí)相關(guān)文件精神，大商所積極推動(dòng)氣象風(fēng)險(xiǎn)管理。

2023年，全國(guó)生豬存欄量高企、養(yǎng)殖端連續(xù)虧損，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，企業(yè)避險(xiǎn)需求增強(qiáng)。為此，大商所在維護(hù)生豬期貨平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，將生豬期貨各月份合約上的單日開(kāi)倉(cāng)限額由之前的500手調(diào)整為1000手，分步將投機(jī)交易保證金水平由15%下調(diào)為8%，并增加組合保證金優(yōu)惠，推動(dòng)品種增倉(cāng)擴(kuò)量，提升風(fēng)險(xiǎn)承載和轉(zhuǎn)移能力，增加市場(chǎng)深度。

事實(shí)上，大商所價(jià)格對(duì)南美大豆貿(mào)易的定價(jià)影響力正在逐步顯現(xiàn)。南美大豆貿(mào)易量占據(jù)全球的三分之二，而我國(guó)作為全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，約三分之二的進(jìn)口量來(lái)自南美。此前，南美產(chǎn)區(qū)農(nóng)民銷售大豆時(shí)主要參考CBOT(芝加哥期貨交易所)價(jià)格，國(guó)際糧商的境外子公司對(duì)大連期貨市場(chǎng)的行情僅僅停留在關(guān)注層面，沒(méi)有參與進(jìn)來(lái)。但這一狀況隨著大豆系列期貨期權(quán)品種的對(duì)外開(kāi)放正在發(fā)生變化。

當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，我國(guó)糧食安全面臨著巨大的考驗(yàn)。中國(guó)植物油行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳剛表示，發(fā)揮好期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)和配置資源功能，能助力保障國(guó)家糧油安全，助力我國(guó)在全球貿(mào)易體系中發(fā)出“中國(guó)聲音”。

痛定思痛，我國(guó)大型國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)學(xué)會(huì)了運(yùn)用期貨市場(chǎng)對(duì)價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)特別是大豆、豆粕、豆油期貨市場(chǎng)也隨之長(zhǎng)足發(fā)展。

“中國(guó)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)重要位置，但很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)并沒(méi)有發(fā)出足夠有影響力的聲音。全球大豆產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展，不僅需要在貿(mào)易定價(jià)中反映產(chǎn)區(qū)信息，更需要更多來(lái)自銷區(qū)的信息?！敝屑Z期貨總經(jīng)理助理唐德文認(rèn)為，大豆相關(guān)品種的國(guó)際化以及我國(guó)豆油價(jià)格走出去，都是我國(guó)作為主銷區(qū)的聲音傳播出去的絕佳契機(jī)。

如今，大商所已成長(zhǎng)為全球重要的大豆期貨市場(chǎng)。參與豆粕和豆油期貨交易的大豆加工廠產(chǎn)量超過(guò)全國(guó)的90%，套期保值比例平均達(dá)70%。國(guó)內(nèi)75%的豆粕、70%的棕櫚油和40%的豆油采用“大商所期貨價(jià)格+升貼水”進(jìn)行基差貿(mào)易，基差貿(mào)易逐漸發(fā)展為整個(gè)行業(yè)的普適模式。

在生豬期貨上市前，當(dāng)“豬周期”進(jìn)入下行區(qū)間時(shí)，容易出現(xiàn)養(yǎng)殖企業(yè)加速去產(chǎn)能的現(xiàn)象，結(jié)果往往是后期供給不足又帶來(lái)價(jià)格上漲，價(jià)格周期性波動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游造成沖擊。2023年，生豬期貨價(jià)格在15500元/噸至17500元/噸區(qū)間波動(dòng)，與現(xiàn)貨價(jià)格相比呈現(xiàn)“近平遠(yuǎn)高”的價(jià)格格局，平均高于現(xiàn)貨917元/噸，反映了未來(lái)較好的價(jià)格預(yù)期，穩(wěn)定了上游企業(yè)的市場(chǎng)信心和養(yǎng)殖積極性，避免了盲目壓減產(chǎn)能。

开心棋牌最新官方版苹果日前，馬來(lái)西亞衍生產(chǎn)品交易所掛牌上市了“馬來(lái)西亞交易所大連商品交易所豆油期貨”，這是東盟國(guó)家交易所首次掛牌上市以我國(guó)商品期貨價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算的期貨合約。此舉增強(qiáng)了跨境市場(chǎng)間互聯(lián)互通，更好服務(wù)國(guó)際油脂產(chǎn)業(yè)，為有效管理跨境市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供解決方案，共同服務(wù)“一帶一路”建設(shè)。

“現(xiàn)在大約有30%的南美農(nóng)民會(huì)通過(guò)觀察大商所期貨價(jià)格來(lái)考量中國(guó)的需求增減，并相應(yīng)調(diào)增或調(diào)減銷售報(bào)價(jià)，這說(shuō)明大連期貨市場(chǎng)的國(guó)際影響力在持續(xù)提升?！甭芬走_(dá)孚大豆全球負(fù)責(zé)人告訴記者，大商所豆系期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放后，越來(lái)越多的南美農(nóng)民對(duì)大商所期貨價(jià)格投來(lái)目光。

期貨如何為農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)服務(wù)？以生豬期貨為例，我國(guó)首個(gè)活體交割期貨品種——生豬期貨自2021年在大商所上市以來(lái)，為生豬產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

大豆是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性物資，在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易領(lǐng)域舉足輕重。我國(guó)既是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)、消費(fèi)國(guó)，也是最大的豆油生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)。這些為大連商品交易所大豆期貨品種序列的壯大賦予了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

大商所已成為全球重要的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)。2023年大商所豆粕、棕櫚油、豆油、玉米期貨成交量均位列全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)成交量前10位，為農(nóng)戶種植、養(yǎng)殖和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了“指南針”和“避風(fēng)港”。

目前，大商所的大豆系列品種實(shí)現(xiàn)全品種鏈條對(duì)外開(kāi)放，疊加大商所豆油價(jià)格走向國(guó)際市場(chǎng)，意義深遠(yuǎn)。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，這將助力提升我國(guó)豆油期貨價(jià)格的全球影響力。

2022年，大商所和中央氣象臺(tái)完善溫度指數(shù)編制方法，發(fā)布優(yōu)化后的“中央氣象臺(tái)—大商所溫度指數(shù)”，獲評(píng)2022年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)“最佳成果獎(jiǎng)”。2023年，在大商所和中央氣象臺(tái)的支持下，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)推出了掛鉤溫度指數(shù)的“水產(chǎn)養(yǎng)殖溫度指數(shù)保險(xiǎn)+天氣衍生品”。在這個(gè)模式中，廣東水產(chǎn)養(yǎng)殖戶向國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)天氣指數(shù)保險(xiǎn)，用以規(guī)避因溫度過(guò)高導(dǎo)致水產(chǎn)品減產(chǎn)或死亡的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)與中泰期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司簽署場(chǎng)外互換協(xié)議，將賠付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給中泰期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司；中泰期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司與飛利浦空調(diào)(廣州)運(yùn)營(yíng)中心進(jìn)行對(duì)沖交易，幫助飛利浦規(guī)避因溫度不高導(dǎo)致空調(diào)銷量下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而形成了風(fēng)險(xiǎn)分散、各方受益的閉環(huán)，促進(jìn)了保險(xiǎn)公司降低保費(fèi)、保障惠農(nóng)產(chǎn)品的可持續(xù)。

翱蘭農(nóng)業(yè)中國(guó)與東盟區(qū)域總裁賀滿袖表示，國(guó)際化之后，大豆系列期貨更加全面、快速地反映全球市場(chǎng)供求信息，提升了這些品種價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效性。在此基礎(chǔ)上，越來(lái)越多的國(guó)際糧商境外子公司開(kāi)始主動(dòng)使用這些期貨期權(quán)工具管理南美大豆國(guó)際貿(mào)易中的潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：例如，在買(mǎi)入南美大豆的同時(shí)賣出大商所豆二或豆粕、豆油期貨，以此鎖定采購(gòu)成本和榨油利潤(rùn)。

2023年12月，為滿足冬季農(nóng)戶作物凍害、售電企業(yè)溫度關(guān)聯(lián)電價(jià)波動(dòng)的避險(xiǎn)需求，大商所支持招商期貨掛鉤“中央氣象臺(tái)—大商所溫度指數(shù)”推出“寒潮指數(shù)天氣衍生品”和“寒潮指數(shù)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)+天氣衍生品”，以規(guī)避寒潮低溫帶來(lái)的售電企業(yè)采購(gòu)成本上升風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)生凍災(zāi)時(shí)茶葉種植戶的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，化解極端天氣風(fēng)險(xiǎn)管理難題。

成績(jī)來(lái)之不易。大豆期貨是大商所首個(gè)期貨品種，1993年上市。2004年，中國(guó)大豆壓榨廠和貿(mào)易商們普遍還沒(méi)有運(yùn)用期市管理風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。當(dāng)時(shí)隨著國(guó)際大豆期貨價(jià)格大幅下滑，中國(guó)油廠嚴(yán)重虧損，國(guó)際大糧商趁機(jī)收購(gòu)，大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

2008年，當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)來(lái)臨，國(guó)際糧油市場(chǎng)再次風(fēng)起云涌。但由于中國(guó)大豆壓榨企業(yè)有了期貨工具保護(hù)，期貨市場(chǎng)套期保值的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，我國(guó)油脂壓榨產(chǎn)業(yè)沒(méi)有再出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩。